Рубль стабилизируется благодаря Путину

Центральный банк Российской Федерации расходует миллиарды, чтобы укрепить рубль. Однако борьба против спекулянтов практически безнадежна. Валютные резервы Кремля снижаются до критической величины.

Спекулянты и другие игроки финансового рынка пользуются не лучшей репутацией. Строго говоря, представление о них является отрицательным среди широкой общественности. Но в конфликте с Россией они являются, возможно, важнейшим противником Владимира Путина, могущественного хозяина Кремля. В то время как политики и экономисты Запада зачастую могут лишь наблюдать за маневрами российского президента, рынки способны реально ограничить свободу действий Москвы.

Некоторые уже сейчас говорят о борьбе между Путиным и финансовыми рынками. Исход этой борьбы, возможно, будет иметь существенные последствия для будущего курса Кремля.

Местом, где разворачивается это противостояние, является валютный рынок. Там спекулянты и инвесторы окончательно добили российскую валюту. Отчасти рубль находился в «свободном падении». Российский Центробанк пытался противостоять падению, но безуспешно. ЦБ уже потратил на поддержание курса свыше 30 млрд долларов из своих резервов..

Чтобы не растратить и остальные свои резервы, с 10 ноября Центробанк отменил коридор бивалютной корзины и отказался от регулярных валютных интервенций.

Путин пытается остановить падение российской валюты. ЦБ отпускает рубль в «свободное плавание». Пока это имеет положительные результаты.

К началу недели российский рубль, после вмешательства Центробанка, существенно оправился от своих недавних сильных потерь. По сравнению с пятницей, рубль поднялся на 3,5% по отношению к доллару.

По отношению к евро рубль поднялся приблизительно на 3%. Курс доллара США составил около 45 рублей, а еще в пятницу он достигал значения в 48,5 рублей. По мнению коммерсантов, причиной роста послужили обещания Путина и главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной о том, что рубль должен стабилизироваться.

Центральный банк Российской Федерации расходует миллиарды, чтобы укрепить рубль. Однако борьба против спекулянтов практически безнадежна. Валютные резервы Кремля снижаются до критической величины.

В начале саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) в Пекине Путин сказал, что Центробанк примет меры против сильных колебаний валютных курсов. При этом он исключил контроль за движением капитала. Глава Центробанка Набиуллина немного позднее сообщила по российскому телевидению, что ЦБ сумеет помешать спекуляциям против российской валюты.

Вместе с тем Центральный банк прекратил свой ежедневный контроль курса рубля, и с понедельника рубль торгуется совершенно свободно на финансовом рынке. «ЦБ больше не будет устанавливать никаких границ для курса», – объясняет Набиуллина. В то же время Банк России не будет полностью отказываться от валютных интервенций в случае необходимости. Дальнейшими мерами по укреплению российской валюты станут ограничения Центробанком предоставления банкам страны рублевой ликвидности.

Падение рубля

С июля по ноябрь рубль потерял по отношению к евро около 20% своей стоимости, а по отношению к доллару потери составили почти 30%. Прежде всего, экономические санкции Запада из-за кризиса на Украине оказывают давление на российскую валюту.

Принимая во внимание конфликт, Центробанк ожидает более масштабной утечки капитала из России, чем предполагалось до сих пор. На 2014 год ЦБ прогнозирует увеличение утечки капитала с 90 млрд долларов до 128 млрд (около 100 млрд евро). На 2015 год он ожидает отступление до 99 млрд долларов, а на 2016 – до 60 млрд.

«Сами по себе санкции Запада – это еще не самое плохое. Гораздо сильнее по экономике ударят косвенные последствия санкций – фактическое закрытие доступа на международные финансовые рынки, усиление оттока капитала и снижение инвестиций».

В ответ на это Центробанк на днях поднял свою основную процентную ставку, но наряду с этим продолжает развивать переход к плавающему курсу рубля. На прошлой неделе ЦБ значительно ослабил свою интервенционную политику. Рубль привязан к бивалютной корзине и может колебаться только в определенном диапазоне.

В понедельник ЦБ скорректировал свои прогнозы роста российской экономики. На 2015 год он прогнозирует стагнацию экономики. Кроме того, он передвинул дату, к которой он хочет достигнуть уровня инфляции в 4%, с 2016 года на 2017. На данный момент уровень инфляции в России составляет 6,5% и явно превышает целевое значение инфляции Центрального банка. А это дополнительно ослабляет рубль.

Модернизация экономики терпит поражение

«Сами по себе санкции Запада – это еще не самое плохое. Гораздо сильнее по экономике ударят косвенные последствия санкций – фактическое закрытие доступа на международные финансовые рынки, усиление оттока капитала и снижение инвестиций», – говорит Алексей Девятов, главный экономист инвестиционной компании «Уралсиб Кэпитал». До 2017 года экономика страны не успеет оправиться от такого шока.

Еще более пугающим является тот факт, что российские фонды нуждаются в срочной модернизации, которая, однако, не проводится. Экономика страны ориентирована в основном на экспорт энергетических ресурсов и руды. По мнению Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), у России отсутствует стратегия долгосрочного развития.

Кроме того, российская экономика недавно столкнулась с другой опасностью: предприятия страдают от валютного дефицита. Как сообщает Центробанк, в течение следующих трех месяцев они должны погасить задолженность в размере 54,7 млрд долларов. Если они не смогут предоставить необходимое количество твердой валюты, то России угрожает финансовый кризис, как это случилось в 90-х с «азиатскими тиграми».

Однако пока исход борьбы неизвестен. Так как Москва тоже одержала некоторые победы. Спекуляции, безусловно, вредят российской экономике, но главное, что грядущей зимой Европе в любом случае понадобится российский газ.

Даниэль Экерт, Хольгер Чепитц, Die Welt

Перевод YA62.ru